本片改编自梁羽生原著同名武侠小说，采用不惜工本的大投资来呈现一则写情缠绵的江湖传奇，美术与摄影的表现十分出色。故事描述中原侠士卓一航至塞外游玩时误入魔教禁地，并遭狼群袭击，幸得长发少女所救。其后中原各派围攻魔教，卓一航才发现救命恩人是魔教高手练霓裳，但双方各为其主，身不由已，在毒雨一战中，卓救出练逃往大漠，二人订下爱情盟誓。不料遭雌雄同体的魔教教主姬无双从中作梗，使两人产生误会，导致悲剧收场。林青霞的白发魔女造型飘逸冷艳，与张国荣的风流侠士颇为匹配，由吴镇宇与吕少玲合演的雌雄同体妖人更是国片中的一大突破，于仁泰则以本片创下其导演生涯的高峰。